隨著新能源車(chē)企之間的競(jìng)爭(zhēng)不斷升級(jí)，車(chē)企之間不僅拼“車(chē)技”，也開(kāi)始布局自制電池。近日，廣汽埃安、極氪、蔚來(lái)三家造車(chē)新勢(shì)力陸續(xù)發(fā)布自研電池進(jìn)展。而長(zhǎng)安汽車(chē)此前也在廣州車(chē)展上發(fā)布了自研電池品牌“金鐘罩”，奇瑞汽車(chē)也透露2024年將正式推出自研電池產(chǎn)品。
車(chē)企為何紛紛自研電池?主要原因是動(dòng)力電池是新能源車(chē)成本占比最高的零部件。因此，特斯拉、蔚來(lái)、吉利、廣汽等車(chē)企為擺脫對(duì)于電池廠的依賴以及控制成本，紛紛下場(chǎng)自制電池。目前，部分車(chē)企剛實(shí)現(xiàn)電池量產(chǎn)，部分車(chē)企仍處于研發(fā)階段。但我們認(rèn)為車(chē)企自制電池存在以下困難：
第一，造車(chē)與造電池能力要求迥異，車(chē)企自制電池在產(chǎn)品力上難以短期追趕上專(zhuān)業(yè)電池廠。車(chē)企長(zhǎng)于機(jī)械與電子，而電池制造更多需要長(zhǎng)期摸索積累對(duì)于電化學(xué)體系的深刻理解，車(chē)企缺乏對(duì)此的經(jīng)驗(yàn)積累。寧德時(shí)代脫胎于消費(fèi)電池龍頭ATL，億緯鋰能與比亞迪等亦有長(zhǎng)期消費(fèi)電池制造經(jīng)驗(yàn)，車(chē)企難以短期超越電池企業(yè)數(shù)十年的經(jīng)驗(yàn)積累。
第二，電池行業(yè)規(guī)模效應(yīng)強(qiáng)，生產(chǎn)效率要求高，自制電池降本短期難見(jiàn)效。動(dòng)力電池為重資產(chǎn)行業(yè)，電池龍頭規(guī)模效應(yīng)更強(qiáng);電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)管控節(jié)點(diǎn)多，專(zhuān)業(yè)電池廠良品率與生產(chǎn)效率高，能有效控制成本。車(chē)企自制電池規(guī)模體量小，而且良品率與效率前期也落后于專(zhuān)業(yè)電池廠，自制電池成本上相比外采短期難有優(yōu)勢(shì)。
第三，車(chē)企資金壓力大，對(duì)自制電池支持有限。動(dòng)力電池研發(fā)與產(chǎn)能建設(shè)均需要投入大量資金，但國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)價(jià)格戰(zhàn)激烈，車(chē)企盈利與現(xiàn)金流普遍承壓，自制電池資金壓力巨大。2023年1-3季度，寧德時(shí)代311億元的歸母凈利潤(rùn)與527億元的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流，支持了149億元的研發(fā)費(fèi)用投入和269億元的資本開(kāi)支。作為對(duì)照，蔚來(lái)長(zhǎng)期處于大幅虧損狀態(tài)，現(xiàn)金流緊張;吉利汽車(chē)2023年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為107億元，歸母凈利潤(rùn)15.7億元;廣汽集團(tuán)2023年1-3季度，歸母凈利潤(rùn)45億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流40億元。
綜上，我們認(rèn)為車(chē)企自制電池更多是作為補(bǔ)充供應(yīng)，增強(qiáng)車(chē)企與電池廠議價(jià)能力以及新技術(shù)研發(fā)平臺(tái)，不會(huì)對(duì)動(dòng)力電池行業(yè)造成顛覆性影響，專(zhuān)業(yè)電池廠仍將是主流供給。
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