繼鋰和鈷之后，又一種金屬有望在電池工藝的進(jìn)步和革新之下，迎來需求的爆發(fā)。
據(jù)光大證券最新研報，磷酸錳鐵鋰等新型錳基正極材料及鈉電池有望助力電池錳需求的二次成長，錳為鈉電池的潛在受益者：磷酸錳鐵鋰具有更高的電壓平臺，較現(xiàn)有磷酸鐵鋰體系能量密度提高15-20%；鈉離子電池具有顯著的材料成本優(yōu)勢，層狀氧化物或普魯士體系均有望拉動錳的需求。
不止磷酸錳鐵鋰 鈉電池也有“錳料”
此前，馬斯克展現(xiàn)了對錳基正極電池的興趣，直言特斯拉一直在探索在電池中使用更多錳。國內(nèi)三元正極材料雙龍頭容百科技、當(dāng)升科技也發(fā)布了錳元素新產(chǎn)品，容百科技押注磷酸錳鐵鋰，當(dāng)升科技選擇了富錳正極材料。
你可以一眼看出，磷酸錳鐵鋰和錳基正極材料與錳元素關(guān)系匪淺。而單從名字上看，鈉電池與錳毫無關(guān)聯(lián)，只有細(xì)究鈉電池主流正極材料（全國鋰電池正極材料制備與實驗室儀器裝備）的化學(xué)構(gòu)成，才會發(fā)現(xiàn)，鈉出現(xiàn)的頻次最高，其次為錳元素。可以說，錳之于鈉電池，相當(dāng)于鎳、鈷之于三元電池。
資料顯示，鈉電池正極材料有三種技術(shù)路線：層狀氧化物、普魯士藍(lán)（白）和聚陰離子。其中，鈉基層狀氧化物的通式為NaxMO2，普魯士藍(lán)類化合物的晶體結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)通式為NaxM[Fe(CN6)]1-y△y?zH2O，兩個通式中的M代表一種或多種過渡金屬元素或其他摻雜元素，錳是重要的組成部分。
也就是說，層狀氧化物或普魯士體系均有望拉動錳的需求。值得注意的是，層狀氧化物具有先發(fā)優(yōu)勢，從國內(nèi)廠商動作來看，層狀氧化物路線的鈉電池有望最先量產(chǎn)。
電池用錳需求快速增長 錳資源企業(yè)有望受益
目前，鋼鐵生產(chǎn)所需的錳仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但新能源電池已然成為錳行業(yè)的新興增長點。
光大證券表示，根據(jù)測算，國內(nèi)2025年電池用錳需求達(dá)到89.08萬噸（二氧化錳當(dāng)量），較2021年提升3.8倍，材料類別包括三元材料、磷酸錳鐵鋰和鈉電池錳基材料等（見下表）。
供給端，2021年中國錳資源產(chǎn)量和儲量僅占全球第四，對外依存度高達(dá)78.4%。與此同時，政策、環(huán)保和高能耗使錳行業(yè)擴張仍存在一定限制。
從投資角度看，該機構(gòu)稱，考慮到鈉離子電池及磷酸錳鐵鋰的新需求增長以及錳行業(yè)供給側(cè)一定的壁壘，上游錳資源企業(yè)仍有望受益。
根據(jù)各類專利公開信息，鈉電池或磷酸錳鐵鋰的錳源包含二氧化錳、硫酸錳、四氧化三錳、碳酸錳等多種選擇。憑借性能優(yōu)勢，四氧化三錳有望成為未來發(fā)展方向之一。
國內(nèi)錳源代表企業(yè)包括中鋼天源、湘潭電化以及紅星發(fā)展等。2021年中鋼天源擁有55000噸四氧化三錳產(chǎn)能（其中：電子級四氧化三錳50000噸，電池級四氧化三錳5000噸），產(chǎn)能市占率約50%。2021年湘潭電化擁有電解二氧化錳年產(chǎn)能12.2萬噸，產(chǎn)能市占率達(dá)到25-30%。2021年紅星發(fā)展電解二氧化錳產(chǎn)能3萬噸/年。
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