近期，COMEX銅價連續(xù)兩日大幅上漲，漲幅均超過4%，截至2月26日收盤，主力盤中價格已達到4.711美元/磅。這一波漲勢引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。
據(jù)分析，本輪銅價上漲的直接導火索可能是市場對美國即將實施的銅進口關(guān)稅政策的擔憂。本周二，美國總統(tǒng)特朗普簽署了一項行政命令，要求對銅進口如何影響美國國家安全和經(jīng)濟穩(wěn)定展開調(diào)查。該命令基于1962年《貿(mào)易擴張法》啟動第232條調(diào)查，特朗普強調(diào)銅應(yīng)在美國本土生產(chǎn)，并暗示可能征收銅進口關(guān)稅。
市場對此反應(yīng)迅速，提前對美國銅進口價差預(yù)期進行交易，導致COMEX銅價大幅上行。此外，國內(nèi)積極因素增多，市場對更多支持政策的期待也支撐了銅價的上漲。
值得注意的是，美國潛在的銅關(guān)稅政策不僅影響了國內(nèi)市場，還引發(fā)了全球現(xiàn)貨資源加速流向北美。智利、加拿大和墨西哥等精煉銅和銅制品的主要供應(yīng)國受到的影響尤為顯著。特別是2月25日智利發(fā)生的大規(guī)模停電事件，中斷了該國采礦作業(yè)，進一步加劇了全球金屬市場的緊張局勢。
在銅的上游供應(yīng)端，礦端緊張、TC負值以及冶煉環(huán)境脆弱等因素導致供給端存在干擾。智利部分地區(qū)停電更是增加了利多因素。盡管庫存有所累積，但需求暫時難以證偽，銅價短期內(nèi)深度調(diào)整空間有限。
在下游應(yīng)用方面，銅在電動汽車、軍事硬件、半導體和多種消費品中扮演著至關(guān)重要的角色。國內(nèi)外電網(wǎng)投資需求強勁，新能源車、風電、光伏等新能源領(lǐng)域需求持續(xù)發(fā)力，有望平滑地產(chǎn)領(lǐng)域的下滑，對銅價形成支撐。白宮官員也指出，基于電動汽車和人工智能需求的預(yù)測，未來銅將出現(xiàn)短缺。
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