緬甸在我國錫礦進(jìn)口中占據(jù)重要地位，盡管其占比有所下降，但絕對值依然較高，約為55%，進(jìn)口礦在整體供應(yīng)中占比達(dá)47%，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張。自2023年8月緬甸佤邦宣布禁止開采錫礦后，復(fù)產(chǎn)時(shí)間一直未確定，礦石供應(yīng)預(yù)期持續(xù)偏緊。進(jìn)入2025年1月，緬甸礦進(jìn)口下降趨勢仍在延續(xù)。

受原料緊缺和春節(jié)因素影響，云南與江西的精煉錫冶煉企業(yè)開工率高位下降，整體維持在62.42%。其中，云南冶煉企業(yè)開工率為67.29%，江西為54.14%。2024年12月，國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量環(huán)比、同比均下降，部分企業(yè)為維持生產(chǎn)采用低品位礦，隨著加工費(fèi)下探，部分企業(yè)計(jì)劃春節(jié)前停產(chǎn)。

春節(jié)臨近，下游開工率呈現(xiàn)不同態(tài)勢。2024年11月，國內(nèi)企業(yè)錫焊料開工率雖與10月持平，但處于近4年較低位置，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量將因春節(jié)放假繼續(xù)下降。2025年1月4日 - 10日，鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率環(huán)比增長，不過隨著春節(jié)臨近，預(yù)計(jì)下周部分企業(yè)將停工，開工率將逐步遞減。

庫存方面，截至1月10日，上海期貨交易所錫庫存減少，倫敦金屬交易所錫庫存增加。當(dāng)前，錫礦供應(yīng)緊張預(yù)期未變，已導(dǎo)致精煉錫產(chǎn)量下降，需求整體平淡。此外，宏觀因素也對錫價(jià)產(chǎn)生影響，漸進(jìn)式降息下美元強(qiáng)勢，與有色金屬負(fù)相關(guān)明顯，錫價(jià)走勢承壓。市場對特朗普上臺后的策略也保持關(guān)注，預(yù)計(jì)錫價(jià)在重要支撐位或有變動。